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德州仪器在汽车和消费电子终端市场拥有大量业务，由于新型冠状病毒导致消费者支出下降，这些市场将受到影响。

该业务产生强大的现金流，并拥有强大的资产负债表。这些措施将使该公司的基本面免受长期损害。

对长线投资者来说，中国股市颇具吸引力，但未来可能还有更多下跌空间。终端市场的逆风尚未影响到运营业绩。

我们最近的大部分时间都花在关注那些准备在流感大流行期间蓬勃发展的公司，以及由于采取了隔离措施来减缓新型冠状病毒的传播而导致的经济混乱。然而，我们不想忽视那些可能遇到短期不利因素，但从长远来看仍将“不错”的强大公司。短期的不利因素实际上可以创造一个买入机会，在新型冠状病毒最终消失后的几年里，投资者可以从中获利。

这场疫情大爆发似乎准备扰乱德州仪器 (TXN) 持有大量敞口的某些终端市场。虽然这将影响其经营业绩，但该公司的基本面依然强劲。未来 12 个月可能出现的疲弱将是增持长期资产的大好机会。

终端市场的暴露会影响经营业绩

我们怀疑新型冠状病毒大流行对公司的经营业绩造成了严重的影响，并采取了控制措施(经济关闭)。虽然经济中断肯定会减缓工业活动，但我们看到，由于在许多领域被归类为“基本业务”，许多工业企业至少保持了一定的运营能力。

我们的担忧更多地集中在由可自由支配的消费者支出驱动的终端市场，即汽车和个人电子产品。这两类产品占德州仪器总收入的 43%。

目前的投资环境很不稳定。公司对周期性终端市场的敞口将导致整个半导体行业出现一定程度的波动。我们才刚刚开始看到减少新型冠状病毒的努力所造成的经济影响，所以情况很可能会变得更糟。即便如此，也很难忽视这样一个现金流充裕的行业，尽管该行业已从低点反弹，但今年迄今仍下跌了 22% 以上。我们喜欢德州仪器在这个水平上积累(长期持有)。无论如何，认识到我们可能还没有处于周期性底部是非常重要的——我们只是还没有看到来自最终市场的足够的涓滴效应。然而，预测底部是徒劳的，这就是为什么取平均值效果这么好。

升邦电子作为国内知名的TI代理商 ( 吕艳 15013767173   手V同号 ) 渠道的有效补充，面向大陆三百万中小电子生产企业提供一站式电子元器件采购及技术、服务支持。同时也是国内率先将互联网引入电子制造业的先驱者之一，以IC元器件采购业务为入口，汇聚海量的电子产品生产商客户，并根据客户数据进行针对性的进一步增值加工服务，成功地打造了国内首家真正的一站式电子元器件供应链服务平台。让客户享受到高性价比的电子元件，还能得到一定的产品附加值。

未来，升邦电子希望能跟客户在TI德州仪器开展更紧密的合作，同时竭尽所能地提供TI德州仪器最前沿的信息与产品，让客户在未来的市场竞争中领先一步、稳操胜卷。